Cómo interpretar el ciclo del dinero especulativo: de las criptomonedas al oro y a los semiconductores

Los mercados son cíclicos. Esta es una de las pocas afirmaciones sobre el comportamiento de los precios que resulta difícil rebatir. Sin embargo, la velocidad y la forma de la rotación actual entre las principales clases de activos es lo suficientemente inusual como para merecer una atención especial. El analista de mercados James Van Straten describe una secuencia llamativa: el bitcoin subiendo de aproximadamente quince mil dólares a más de ciento veintiséis mil entre finales de 2022 y finales de 2025, el oro protagonizando una escalada tardía pero paralela, de dos mil a más de cinco mil dólares por onza a principios de 2026, y a continuación el capital girando con fuerza hacia la infraestructura de IA y los valores de chips de memoria.

La velocidad de la rotación actual

Las cifras asociadas a esta última fase son extremas. El fabricante de semiconductores de memoria Micron ha pasado de una valoración de setenta mil millones de dólares hace aproximadamente un año a una capitalización de mercado superior al billón de dólares. NVIDIA ha alcanzado nuevos máximos cercanos a los doscientos veinticinco dólares por acción. No se trata de revalorizaciones graduales — son el tipo de movimientos verticales que históricamente caracterizan las últimas etapas de una manía temática, incluso cuando los fundamentos subyacentes son sólidos.

Lo que hace especialmente notable el ciclo actual es su compresión. En décadas anteriores, la rotación entre grandes temas — materias primas, acciones de internet, vivienda, mercados emergentes — tardaba años. La rotación de las criptomonedas al oro, de ahí a la IA y luego a la memoria se ha desarrollado en aproximadamente treinta meses. Un flujo de información más rápido, mayores reservas de capital móvil y el auge de plataformas como Senda Placencia, que permiten a los traders minoristas moverse entre clases de activos en segundos, han contribuido a esa compresión. El resultado es un mercado que genera picos impulsados por las narrativas con mayor frecuencia y los resuelve de forma más abrupta.

Qué viene después de los chips de memoria

Van Straten sugiere que el próximo tramo del capital especulativo podría rotar hacia una oleada de grandes salidas a bolsa, con SpaceX, OpenAI y otros gigantes del mercado privado posicionados para lo que podrían ser ofertas públicas sin precedentes. Si ese escenario se materializa, el capital que ha estado persiguiendo la volatilidad de los chips de memoria podría redirigirse hacia acciones relacionadas con la IA recién cotizadas, lo que potencialmente dejaría tanto a las criptomonedas como a los valores de chips con escasa demanda a corto plazo.